עדכון שבועי 01.03.2026
- alon eckhaus
- לפני יומיים
- זמן קריאה 1 דקות
פברואר 2026 הסתיים בתמונה מעורבת בשווקים הגלובליים: בארה״ב נרשמה חולשה במניות הצמיחה ורוטציה חלקית מטכנולוגיה ותוכנה לעבר מניות ערך ותעשייה, על רקע עלייה בחששות מהשפעת ה-AI על מודלים עסקיים, לצד אירועים תאגידיים שמחדדים את הלחץ בענפי הטכנולוגיה.
בשוק האג״ח נרשמה ירידת תשואות רוחבית ברוב הכלכלות המרכזיות, עם ביקוש גובר לנכסים בטוחים. בארה״ב תשואת ה-10 שנים ירדה מתחת ל-4% (סביב 3.95%–3.96%), ובאירופה נרשמה ירידה מקבילה בתשואות, בין היתר על רקע התמתנות אינפלציונית בגוש האירו והמשך ציפיות למדיניות מוניטרית זהירה.
במקביל, נתוני המאקרו בארה״ב היו מעורבים: מדדי מחירים ליצרן (PPI) הצביעו על לחץ אינפלציוני בעיקר מצד שירותים, בעוד נתוני פעילות (כגון הזמנות בתעשייה) מאותתים על תנודתיות נקודתית אך לא בהכרח על שינוי מגמה חד.
בישראל התמונה המאקרו-כלכלית בתחילת 2026 נותרת יציבה יחסית: אינפלציה מתונה סביב מרכז היעד, ריבית בנק ישראל ללא שינוי ברמה של 4%, ושוק עבודה הדוק עם אבטלה נמוכה. לצד זאת, הסיכונים המקומיים נשארים מהותיים—אי־ודאות גיאופוליטית, פרמיית סיכון, וגירעון פיסקלי גבוה—כאשר סעיף הדיור מצביע על האצה מסוימת בשכר הדירה בחוזים חדשים. נתוני פעילות מצביעים על תרומה בולטת של יצוא ותעשייה (ובפרט סגמנטים מתקדמים יותר), בעוד התאוששות התיירות נמשכת אך עדיין מושפעת מהמצב הביטחוני ומהשפעותיו על פעילות המלונאות.
בזירת הסחורות נרשמה עלייה במחירי הנפט על רקע מתיחות גיאופוליטית וסיכון לשיבושי אספקה, לצד התחזקות ניכרת במתכות היקרות: הזהב המשיך רצף עליות והכסף בלט בתנודתיות גבוהה. השילוב בין ירידת תשואות, חיפוש אחר נכסי מקלט והמשך אי־ודאות בזירה הבינלאומית תמך במגמה זו.
מבט קדימה, מוקד העניין לשבועות הקרובים יישאר סביב נתוני אינפלציה וצמיחה, עדכוני שוק העבודה והערכת תוואי הריבית בבנקים המרכזיים, לצד ההתפתחויות הגיאופוליטיות.
צוות אקהאוס קפיטל
תגובות