עדכון שבועי - 06.04.2025

השווקים הפיננסיים ספגו ירידות ביום שישי, לאחר שסין הטילה מכסי סחר חדשים בשיעור של 34% על סחורות אמריקאיות – מה שגרם לחשש כי הנשיא דונלד טראמפ הצית מלחמת סחר עולמית שעלולה להוביל למיתון.

בנאום שנשא ביום שישי, יו”ר הפדרל ריזרב, ג’רום פאוול, הכיר בכך ש”רמת אי-הוודאות גבוהה והסיכונים לירידה גברו”, וציין כי העלאות המכסים שהיו “גדולות משמעותית מהצפוי” צפויות לגרום ל”אינפלציה גבוהה יותר ולצמיחה איטית יותר”. עם זאת, פאוול הדגיש ש”גודל ומשך ההשפעות הללו עדיין אינם ברורים, וכי הכלכלה עדיין במצב טוב” – מצב שמציב את הבנק המרכזי בעמדה נוחה להמתין לבהירות רבה יותר לפני ביצוע שינויים במדיניות המוניטרית.

דו”ח התעסוקה האמריקאי לחודש מרץ הצביע על צמיחת משרות חזקה מהצפוי, מה שמספק לפחות הרגעה זמנית לכך ששוק העבודה יציב, כך דיווח משרד העבודה.

מדד ISM למנהלי הרכש (PMI) למגזר הייצור לחודש מרץ הצביע על כך שפעילות הייצור חזרה לטריטוריית התכווצות, עם קריאה של 49%, לאחר שני חודשים רצופים של התרחבות.

במקביל, מדד ה-PMI של ISM למגזר השירותים הצביע על התרחבות זה החודש התשיעי ברציפות, עם קריאה של 50.8%.

האיחוד האירופי צפוי להציג חזית מאוחדת בימים הקרובים נגד המכסים שהטיל טראמפ, ולהפעיל סנקציות תגמול על יבוא אמריקאי בשווי של עד 28 מיליארד דולר – מסחורות כמו חוט דנטלי ועד יהלומים. בכך יצטרף האיחוד לסין ולקנדה, במסגרת הסלמה מוקדמת של מה שחלק מהמשקיפים מזהירים שעלול להפוך למלחמת סחר עולמית.

בגוש האירו, מדד מנהלי הרכש במגזר הייצור עלה ל-48.7 נקודות במרץ 2025 – הקריאה הגבוהה ביותר מזה 26 חודשים, עלייה מ-47.6 בפברואר, ועקף את התחזיות שעמדו על 48.2. תפוקת הייצור התרחבה לראשונה מזה שנתיים ובקצב המהיר ביותר מאז מאי 2022. לעומת זאת, מדד מנהלי הרכש למגזר השירותים ירד ל-50.4 במרץ, לעומת 50.6 בפברואר, והחמיץ את התחזיות (51). מדובר בחודש רביעי ברציפות של התרחבות, אך בקצב מתון.

סין הודיעה כי תגיב להעלאת המכסים מצד טראמפ (34%) באותו שיעור, על כלל היבוא מארה”ב, החל מ-10 באפריל. בנוסף, פורסמו צעדים נוספים שייכנסו לתוקף מיידי ויופנו נגד סחר דו-צדדי עם ארה”ב.

ביפן, מדד המחירים לצרכן הליבה בטוקיו עלה ב-2.4% במרץ (לעומת התקופה המקבילה אשתקד) – האצה לעומת 2.2% בפברואר, בהתאם לתחזיות. זהו החודש החמישי ברציפות שבו האינפלציה נותרת מעל יעד הבנק המרכזי (2%), מה שמחזק את ההערכות להמשך נרמול המדיניות המוניטרית.

ביחס לישראל, טראמפ הטיל מכסים בגובה 17% על סחורות ישראליות – מחצית מהשיעור שישראל מטילה על סחורות אמריקאיות, לפי הרשימה שפורסמה. עם זאת, לישראל עודף סחר של כ-8 מיליארד דולר מול ארה”ב – פחות מאחוז אחד מסך היבוא האמריקאי.

דירוג האשראי של ישראל נותר ללא שינוי – A, עם תחזית שלילית, כך הודיעה סוכנות פיץ’.

לבסוף, מזכ”ל ה-OECD, מתאיס קורמן, הציג לקבינט החברתי-כלכלי בראשות שר האוצר בצלאל סמוטריץ את הדו”ח הדו-שנתי על כלכלת ישראל. לפי התחזיות, הצמיחה צפויה לעלות ל-3.4% בשנת 2025, ול-5.5% בשנת 2026.

‏‏אקהאוס קפיטל - עדכון שבועי - 6.04.2025.pdf

הורידו את PDF • 1.60MB

בברכה

צוות אקהאוס קפיטל,

גילוי נאות: האמור לעיל הנו למטרת אינפורמציה בלבד ומובא כחומר רקע בלבד. אין לראו במסמך זה ובמידע ו/או הניתוח הכלולים בו הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים כלשהם או המלצה להשקעה באפיקים ספציפיים כלשהם. האמור בסקירה זו משקף את דעותיהם והערכותיהם של עורכי הסקירה ואינו משקף בהכרח את עמדתה הרשמית של אקהאוס קפיטל בע"מ. הניתוח במסמך זה נעשה בהתבסס על מידע אשר פורסם ו/או היה נגיש לכלל הציבור ומידע אחר, לרבות מידע שנאסף ונערך על ידי עורכי הסקירה ומידע הנובע ממקורות אחרים, הנחזה כמידע מהימן, וזאת, מבלי שעורכי הסקירה ו/או החברה ביצעו בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנותו. סקירה זו אינה מהווה אסמכתא ו/או אישור כלשהם למהימנות ולנכונות המידע האמור. האמור לעיל אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר. הדעות והתחזיות האמורות לעיל, עשויות להשתנות ללא כל מתן הודעה נוספת. לפיכך, האמור לעיל אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אקהאוס קפיטל בע"מ , וכך בעלי מניותיה , מנהליה ועובדיה, לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק ו/או הפסד שיגרם מהסתמכות על האמור לעיל, אם ייגרמו. אין באמור כדי להוות התחייבות לתשואה עודפת ואין בתשואות העבר בכדי להבטיח תשואה דומה בעתיד. אין באמור כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אקהאוס קפיטל בע"מ, עוסקת, בין היתר, בניהול תיקי השקעות. כמו כן עשוייה להחזיק ללקוחותיה , מעת לעת, במישרין ו/או בעקיפין בניירות ערך או נכסים פיננסיים הקשורים לסקירה זו.

* אין בביצועי העבר כדי להבטיח ביצועים דומים בעתיד.