מדד אקהאוס - סיכום חודש יולי

מדד אקהאוס לחודש יולי ‏2026‏ ממשיך להציג עליה מתונה ויציבה עם עלייה חודשית של 0.05% כאשר הוא מוצב על ‏103.22 נקודות וממשיך לשקף רצף של חודשי התאוששות. בעוד שהמדד הכולל מצביע על שיפור מתמשך, רכיבי הליבה חושפים תמונה מורכבת ומעורבת של המשק הישראלי.

שווקי ההון מפגינים סימני חוסן, כפי שבא לידי ביטוי בעליית מחירי המניות וצמצום מרווחי האשראי, אך הפעילות הכלכלית הריאלית מציגה התקררות זהירה. נראה כי המסלול הכלכלי מאופיין באיזון עדין בין מדיניות מוניטרית תומכת לבין אתגרים מתפתחים במגזר הריאלי.

בחודש יולי ממשיך המשק הישראלי להציג תמונה מעורבת. מחד, נמשך הביקוש לעובדים כאשר היקף המשרות הפנויות רשם עלייה לרמה של 147,990 משרות (לעומת 145,417 בחודש יוני), אך במקביל נרשמה עלייה בשיעור האבטלה לרמה של 3.3% (לעומת 2.8% ביוני). דינמיקה זו מעידה על מגמות סותרות ועל התקררות מסוימת בשוק התעסוקה. מאידך, מדד אמון הצרכנים רשם ירידה נוספת לרמה של 22- נקודות (בחודש מאי עמד על 16- ובחודש יוני ירד ל17-), והגירעון בסחר בסחורות נותר גבוה ויציב ברמה של 12.4- מיליארד דולר, התפתחות המצביעה על המשך האתגרים במאזן המסחרי מול העולם. במקביל, המדד החודשי לפעילות המשק רשם האטה לעומת החודש הקודם ועמד על 0.548% ובכך חזר לאיזור יציב.

האינפלציה השנתית (מדד המחירים לצרכן) ממשיכה לרדת ועומדת על 1.5%, מתחת ליעד של בנק ישראל שעומד על 2%. במקביל, הציפיות לאינפלציה שנה קדימה רשמו עלייה קלה לרמה של 1.85% (לעומת 1.79% ביוני), אך הנתון עדיין משקף את אמון השוק בריסון הלחצים האינפלציוניים בטווח הקצר והבינוני וגם הוא עומד ביעד בנק ישראל. על רקע סביבת אינפלציה נוחה זו, הופחתה ריבית בנק ישראל לרמה של 3.5%.

בשוק ההון נרשמו עליות המעידות על התאוששות ואופטימיות מסוימת בקרב המשקיעים. מדד תל אביב 125 עלה בכ-1.52% ל-4,071.8 נקודות. במקביל, פרמיית הסיכון של המגזר העסקי (מרווח התשואות בין מדד תל בונד לאג"ח ממשלתיות) רשמה ירידה לרמה של 1.1% (לעומת 1.3% ביוני), המעידה על תמחור נמוך יותר של סיכוני האשראי בשוק. חשוב לציין כי יתרות מטבע החוץ של בנק ישראל נותרו יציבות ברמה גבוהה של כ-238.8 מיליארד דולר וממשיכות להוות עוגן של יציבות פיננסית למשק.

חודש יולי מציג שוק עבודה שמתחיל להתקרר מול אינפלציה נמוכה שאפשרה את הורדת הריבית. גורמים אלו תמכו בעליות בשוק המניות ובירידת פרמיית הסיכון הקונצרנית, זאת לצד הישארות הגירעון המסחרי ברמה גבוהה והעמקת הנסיגה באמון הצרכנים.

בברכה, דור רגב

צוות אקהאוס קפיטל

מדד אקהאוס - סיכום חודש יולי.pdf

הורידו את PDF • 435KB

גילוי נאות: המידע המוצג במסמך זה, לרבות נתוני מדד אקהאוס, ערכיו, הגרפים והניתוחים הכלולים בו, מובא למטרת אינפורמציה וחומר רקע בלבד. אין לראות באמור משום הצעה, ייעוץ או שיווק לרכישה, למכירה או להחזקה של ניירות ערך, נכסים פיננסיים או אפיקי השקעה ספציפיים. מסמך זה אינו מהווה בשום צורה תחליף לייעוץ או לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אנו מבהירים כי אקהאוס קפיטל בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ובשיווק השקעות, ואינה עוסקת בייעוץ השקעות. מתוקף כך, לחברה קיימת זיקה לנכסים פיננסיים, ובין היתר, היא משמשת כמנהל השקעות חיצוני לקרנות נאמנות שבניהול מנהל הקרן "איילון קרנות נאמנות בע"מ". אין באמור במסמך משום הצעה לרכישת יחידות בקרנות נאמנות אלו, ורכישתן תעשה אך ורק על פי תשקיף ודיווחים מיידיים שבתוקף. הניתוח המופיע בסקירה משקף את הערכותיהם של עורכי המסמך, נסמך על מידע פומבי שנחזה כמהימן מבלי שבוצעה לו בדיקה עצמאית, ועשוי להשתנות ללא מתן הודעה מוקדמת. לפיכך, אקהאוס קפיטל בע"מ, בעלי מניותיה, מנהליה ועובדיה לא יישאו בכל אחריות, מכל סוג שהוא, לנזק או הפסד שייגרם כתוצאה מהסתמכות על התוכן האמור. מדד אקהאוס הינו כלי סטטיסטי ומחקרי, ואין בנתוניו כדי להוות התחייבות להשגת תשואה עודפת או חיזוי מוחלט של פני השווקים. מובהר בזאת במפורש כי תשואות וביצועי העבר אינם מבטיחים בשום אופן תשואה או מגמה דומה בעתיד. לקבלת שירות אישי ומקצועי המותאם למידותיכם, יש לפנות ישירות למשרדנו.