כלכלת החלל העולמית / איל בן זאב

לווייני צילום: הכלי שהפך מידע לכסף

הצילום מהחלל נולד כפרויקט צבאי טהור. בשנת 1960 שיגרו ארצות הברית את Corona - לוויין ריגול שצילם את ברית המועצות על גבי סרטי פילם, ואז שחרר את הקפסולה חזרה לאטמוספירה כשהיא "נלכדת" ברשת על ידי מטוס. כל תמונה לקחה שבועות להגיע לידי המנתחים. ברית המועצות הפעילה תוכנית מקבילה בשם Zenit. המעבר לשימוש אזרחי החל ב-1972, עם שיגורו של Landsat 1 על ידי NASA - לוויין שצילם את כדור הארץ לצורכי מיפוי, חקלאות וניטור סביבתי. אולם הנגשת השוק למגזר הפרטי קרתה רק בשנות ה-90, כאשר ממשל קלינטון אישר לחברות מסחריות לפרסם תמונות ברזולוציה מרחבית* טובה ממטר אחד - ומרגע זה החלה התעשייה האזרחית לצמוח.

Upstream ו-Downstream: שני עולמות בתוך תעשייה אחת

על-מנת להבין את כלכלת החלל, חשוב להכיר את החלוקה הבסיסית של התעשייה:

"זרם עולה" Upstream - כל מה שנדרש כדי להגיע לחלל - פיתוח, ייצור ותפעול לוויינים, משגרים, תחנות קרקע, שירות במסלול ועוד.

"זרם יורד" Downstream - מה שמתרחש לאחר שהלוויין בחלל- צילום, תקשורת, ניווט, תחזית מזג אוויר.

חברות Downstream טהורות (לא עוסקות בשיגורים לחלל), מפיקות הכנסה מהנתונים שהלוויינים מייצרים. בעוד שיגורים הם עסק עתיר הון עם סיכון כשל, מכירת נתוני לווין היא מודל SaaS קלאסי עם עלות שולית נמוכה.

עד לפני עשור, תמונות לווין ברזולוציה גבוהה היו נחלת ממשלות ספורות בלבד. היום, חברות ציבוריות מציעות תמונות של כל נקודה בעולם, תוך שעות ספורות ממועד הצילום. גודל שוק הצילום מהחלל בשנת 2025 הגיע לכ- 17 מיליארד דולר והוא צפוי לגדול ל- 46 מיליארד דולר עד שנת 2034 - צמיחה שנתית ממוצעת של כ-13%.

הביקושים כיום מגיעים מחברות ומדינות - ממשלות רוכשות מידע בטחוני, חברות ביטוח בוחנות נזקי אסונות, גורמי חקלאות עוקבים אחר גידולים ומשקיעים מנצלים את הנתונים לניתוח רשתות קמעונאיות ורציפי נמלים.

חשוב לציין שקיימים מספר מודלים בתחום:

1. חברת Planet Labs  בחרה במודל של ריבוי לוויינים קטנים: מעל 200 לוויינים בגודל קופסת נעליים (CubeSat) שמצלמים את כל פני כדור הארץ כל יום, הרזולוציה נמוכה יחסית מפאת גודל המצלמה והיא כ- 3 מטר לפיקסל - אבל הערך הייחודי הוא ה"פסיפס הזמני", לקוחות יכולים לראות שינויים יומיים בכרייה, בחקלאות או בבנייה, בכל נקודה בכדוה"א.

2. לעומתה חברת Maxar Technologies בחרה בלוויינים גדולים ויקרים שמגיעים לרזולוציה של 30 סנטימטר, ניתן לראות בני אדם (בלי יותר מדי פרטים). המוצר של Maxar הוא הדיוק, ולקוחותיה הם בעיקר גופי ביטחון ומודיעין.

3. זרם שלישי, ומסקרן במיוחד, הוא הצילום בעזרת מכ"מ-SAR (Synthetic Aperture Radar). הלוויינים אינם תלויים באור שמש ומסוגלים "לראות" דרך עננים ובחשכה מוחלטת. ICEYE הפינית-פילנדית (חברה פרטית) והחברה הקנדית MDA Space (MDA.TO) הן שחקניות מובילות בתחום. ישראל היא אחת המדינות המובילות בתחום של צילום עם מכ"מ וטכנולוגיית SAR היא בעלת ערך אסטרטגי.

חשוב לציין שלבינה המלאכותית תרומה לא מבוטלת בשנים האחרונות גם למידע שמתקבל מהחלל. ספקיות כמו BlackSky, ISI , Satellogic כבר אינן מוכרות רק תמונות , אלא "תשובות" - כמה מכוניות חנו במרכז הקניות הזה? האם מפעל זה הגדיל תפוקה? AI מאפשר לעבד מיליוני תמונות לשעה ולהפוך פיקסלים לנתונים פיננסיים. "דאטה" שמסופקת ע"י תשתית מהחלל.

איל בן-זאב, , MBA M.Sc יזם ומומחה חלל

‏‏אקהאוס קפיטל - כלכלת חלל 07.07.26.pdf

הורידו את PDF • 463KB

בברכה,

צוות אקהאוס קפיטל,

גילוי נאות: האמור לעיל הנו למטרת אינפורמציה בלבד ומובא כחומר רקע בלבד. אין לראות במסמך זה ובמידע ו/או הניתוח הכלולים בו הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים כלשהם או המלצה להשקעה באפיקים ספציפיים כלשהם. האמור בסקירה זו משקף את דעותיהם והערכותיהם של עורכי הסקירה ואינו משקף בהכרח את עמדתה הרשמית של אקהאוס קפיטל בע"מ. הניתוח במסמך זה נעשה בהתבסס על מידע אשר פורסם ו/או היה נגיש לכלל הציבור ומידע אחר, לרבות מידע שנאסף ונערך על ידי עורכי הסקירה ומידע הנובע ממקורות אחרים, הנחזה כמידע מהימן, וזאת, מבלי שעורכי הסקירה ו/או החברה ביצעו בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנותו. סקירה זו אינה מהווה אסמכתא ו/או אישור כלשהם למהימנות ולנכונות המידע האמור. האמור לעיל אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר. הדעות והתחזיות האמורות לעיל, עשויות להשתנות ללא כל מתן הודעה נוספת. לפיכך, האמור לעיל אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אקהאוס קפיטל בע"מ , וכך בעלי מניותיה , מנהליה ועובדיה, לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק ו/או הפסד שיגרם מהסתמכות על האמור לעיל, אם ייגרמו. אין באמור כדי להוות התחייבות לתשואה עודפת ואין בתשואות העבר בכדי להבטיח תשואה דומה בעתיד. אין באמור כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אקהאוס קפיטל בע"מ עוסקת בניהול תיקים ובשיווק השקעות, ולא בייעוץ השקעות. אקהאוס קפיטל בע"מ הינה מנהל השקעות חיצוני לקרן הנאמנות שבניהול מנהל הקרן איילון קרנות נאמנות בע"מ ובעלת זיקה לקרנות הנאמנות להן משמשת כמנהל השקעות חיצוני. אין באמור משום הצעה לרכישת יחידות בקרנות הנאמנות כאמור, רכישה ע"פ תשקיף/דיווחים מיוחדים שבתוקף. אין לראות באמור התחייבות לתשואה עודפת ואין בתשואות העבר בכדי להבטיח תשואה דומה בעתיד.  * אין בביצועי העבר כדי להבטיח ביצועים דומים בעתיד.