עדכון שבועי - 22.03.2026
- צוות אקהאוס קפיטל
- 22 במרץ
- זמן קריאה 3 דקות
השבוע בשווקים הגלובליים התאפיין במעבר חד ל"מצב סיכון", על רקע החרפת המתיחות הגיאופוליטית במזרח התיכון, זינוק במחירי הנפט, התחזקות הדולר ועלייה מחודשת בחששות האינפלציה. בארה"ב, המדדים המובילים השלימו שבוע רביעי רצוף של ירידות: דאו ג'ונס ירד ב-2.11%, נאסד"ק ב-2.07% ו-S&P 500 ב-1.90%. מנגד, סקטור האנרגיה בלט לחיוב הודות לעלייה החדה במחירי הנפט.
בארה"ב הפדרל ריזרב הותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 3.50%–3.75%, אך המסר שנתפס בשוק היה ניצי יחסית. הפד עדכן כלפי מעלה את תחזיות האינפלציה והצמיחה, ופאוול הדגיש כי "הלם אנרגטי" עלול לערער את ציפיות האינפלציה. במקביל, מדד מחירי היצרן (PPI) לפברואר הפתיע כלפי מעלה עם עלייה חודשית של 0.7% ועלייה שנתית של 3.4%, נתון שמחזק את החשש כי הלחצים האינפלציוניים טרם נחלשו. בתוך כך, תשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב עלו בחדות, כאשר התשואה ל-10 שנים טיפסה ל-4.39%.
מאז תחילת התקיפות באיראן, הדולר האמריקאי התחזק בחדות, כאשר מדד הדולר (DXY) עלה ביותר מ-2% ומרבית המטבעות בעולם נחלשו מולו, במיוחד בשווקים המתעוררים. במקביל, מחירי הנפט זינקו על רקע חשש ממשי לשיבושי אספקה: ברנט עלה ל-112.19 דולר לחבית והשלים עלייה שבועית של כ-8.8%, בעוד WTI נסחר סביב 98 דולר. העליות נבעו בין היתר מהכרזת כוח עליון בעיראק, ירידה בתנועת מכליות דרך מצר הורמוז ופגיעות בתשתיות זיקוק בכווית.
הבורסה בתל אביב הציגה עמידות יחסית ואף ננעלה בעליות. השוק המקומי הושפע פחות מהירידות בעולם, תוך תמיכה מצד מניות הבנקים והפיננסים. בגזרת המאקרו, מדד המחירים לצרכן לפברואר עלה ב-0.4%, והאינפלציה השנתית נותרה מעט מעל מרכז יעד היציבות — נתון התומך בהמשך זהירות מצד בנק ישראל. בנוסף, פורסמו נתוני סחר חוץ חלשים יחסית עם גירעון מסחרי גבוה, ובמקביל דווח כי תיק הנכסים הפיננסיים של הציבור גדל ב-2025 בכ-15.5% לרמה של כ-7.2 טריליון ש"ח.
השווקים באירופה רשמו שבוע חלש במיוחד העלייה במחירי האנרגיה והחשש מהשלכות המלחמה על הצמיחה הכבידו על הסנטימנט. ה-ECB הותיר את הריבית ללא שינוי, אך שידר קו נוקשה יותר: תחזיות האינפלציה עודכנו כלפי מעלה ותחזיות הצמיחה קוצצו. במקביל, האינפלציה בגוש האירו עלתה ל-1.9% בפברואר, והאינפלציה הבסיסית טיפסה ל-2.4%, מה שמקטין את מרחב התמרון של הבנק המרכזי.
גם באסיה נרשמה חולשה בשוקי המניות, בעיקר על רקע עליית מחירי האנרגיה והחשש מפגיעה בצמיחה. ביפן, הבנק המרכזי הותיר את הריבית על 0.75%, אך אחד מחברי הוועדה תמך בהעלאה נוספת — איתות שמחדד את האפשרות להמשך הידוק בהמשך. בסין, שוקי המניות ירדו, אך נתוני המאקרו היו מעורבים: הייצור התעשייתי והמכירות הקמעונאיות הפתיעו לחיוב, בעוד ששיעור האבטלה עלה ל-5.3%. באוסטרליה, הבנק המרכזי העלה את הריבית ל-4.1% בשל חידוש לחצי האינפלציה.
שוקי האג"ח בעולם רשמו עליית תשואות רוחבית, בעיקר בארה"ב, אירופה ובריטניה, על רקע החשש שסביבת הריבית הגבוהה תישאר עמנו זמן רב יותר.
בסחורות, האנרגיה בלטה בעליות חדות, בעוד שבשוק המתכות נרשמה חולשה: הזהב ירד למרות ההסלמה הגיאופוליטית, בעיקר בשל התחזקות הדולר ועליית תשואות האג"ח. התמונה הכוללת משקפת מעבר של השווקים להתמקדות מחודשת בסיכון אינפלציוני, בעיקר דרך ערוץ האנרגיה.
בברכה,
צוות אקהאוס קפיטל,
גילוי נאות: האמור לעיל הנו למטרת אינפורמציה בלבד ומובא כחומר רקע בלבד. אין לראו במסמך זה ובמידע ו/או הניתוח הכלולים בו הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים כלשהם או המלצה להשקעה באפיקים ספציפיים כלשהם. האמור בסקירה זו משקף את דעותיהם והערכותיהם של עורכי הסקירה ואינו משקף בהכרח את עמדתה הרשמית של אקהאוס קפיטל בע"מ. הניתוח במסמך זה נעשה בהתבסס על מידע אשר פורסם ו/או היה נגיש לכלל הציבור ומידע אחר, לרבות מידע שנאסף ונערך על ידי עורכי הסקירה ומידע הנובע ממקורות אחרים, הנחזה כמידע מהימן, וזאת, מבלי שעורכי הסקירה ו/או החברה ביצעו בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנותו. סקירה זו אינה מהווה אסמכתא ו/או אישור כלשהם למהימנות ולנכונות המידע האמור. האמור לעיל אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר. הדעות והתחזיות האמורות לעיל, עשויות להשתנות ללא כל מתן הודעה נוספת. לפיכך, האמור לעיל אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אקהאוס קפיטל בע"מ , וכך בעלי מניותיה , מנהליה ועובדיה, לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק ו/או הפסד שיגרם מהסתמכות על האמור לעיל, אם ייגרמו. אין באמור כדי להוות התחייבות לתשואה עודפת ואין בתשואות העבר בכדי להבטיח תשואה דומה בעתיד. אין באמור כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אקהאוס קפיטל בע"מ עוסקת בניהול תיקים ובשיווק השקעות, ולא בייעוץ השקעות. אקהאוס קפיטל בע"מ הינה מנהל השקעות חיצוני לקרן הנאמנות שבניהול מנהל הקרן איילון קרנות נאמנות בע"מ ובעלת זיקה לקרנות הנאמנות להן משמשת כמנהל השקעות חיצוני. אין באמור משום הצעה לרכישת יחידות בקרנות הנאמנות כאמור, רכישה ע"פ תשקיף/דיווחים מיוחדים שבתוקף. אין לראות באמור התחייבות לתשואה עודפת ואין בתשואות העבר בכדי להבטיח תשואה דומה בעתיד.
* אין בביצועי העבר כדי להבטיח ביצועים דומים בעתיד.
תגובות