עדכון שבועי - 29.03.2026
- צוות אקהאוס קפיטל
- 30 במרץ
- זמן קריאה 3 דקות
השבוע בשווקים הגלובליים עמד בסימן עלייה חדה במתיחות הגיאופוליטית, בעיקר סביב העימות עם איראן, אשר השפיעה על מרבית האפיקים הפיננסיים. בארה״ב נרשמה חולשה בולטת בשוקי המניות, כאשר מדד S&P 500 השלים שבוע חמישי רצוף של ירידות, הנאסד״ק העמיק לטריטוריית תיקון, והדאו ג׳ונס התקרב גם הוא לרמות תיקון. במקביל, מחירי הנפט זינקו לרמות שיא שלא נראו מאז 2022, על רקע חששות מפגיעה בהיצע האנרגיה העולמי.
בצד המאקרו האמריקאי, ניכרת היחלשות בסנטימנט הכלכלי: אמון הצרכנים ירד בחודש מרץ, רכיב הציפיות נחלש משמעותית, וציפיות האינפלציה לשנה הקרובה עלו. גם מדד מנהלי הרכש המשולב של S&P Global הצביע על האטה בפעילות העסקית, בעיקר במגזר השירותים, לצד התגברות בלחצי המחירים ועלייה בעלויות התשומות. התמונה הכוללת מצביעה על שילוב בעייתי של צמיחה מתונה יותר ואינפלציה עיקשת יותר.
בישראל, שוק המניות דווקא הפגין עמידות יחסית עם עליות במדדי ת״א-35 ות״א-125, למרות הרקע הביטחוני. עם זאת, נתוני המאקרו ממחישים שהמשק ממשיך לפעול תחת מגבלות משמעותיות: הצמיחה ב-2025 השתפרה אך נותרה מתחת למגמה ארוכת הטווח, בין היתר בשל מחסור בעובדים, גיוסי מילואים והיעדר עובדים פלסטינים. בנוסף, נרשמה עלייה בחוב של המגזר העסקי ושל משקי הבית, ושוק העבודה אומנם עדיין הדוק – אך מתחילים להופיע סימני התמתנות בביקוש לעובדים. גם בשוק הדיור ניכרת עלייה ברמת הסיכון של נוטלי המשכנתאות, ובעיקר של זוגות צעירים.
באירופה נרשמה מגמה מעורבת במניות, אך ברקע ניכרת פגיעה בסנטימנט הכלכלי. אמון הצרכנים בגוש האירו ירד לרמה הנמוכה ביותר מאז אוקטובר 2023, והאקלים העסקי בגרמניה נחלש בחדות, בעיקר בגלל עליית אי-הוודאות והחשש מהשפעת מחירי האנרגיה על הצמיחה. בבריטניה האינפלציה נותרה גבוהה יחסית, בעוד שהמכירות הקמעונאיות ירדו בפברואר, מה שמעיד על צרכן זהיר יותר בסביבה כלכלית לוחצת.
באסיה התמונה הייתה מעורבת. ביפן, שוק המניות גילה יציבות יחסית אך המשקיעים המשיכו לעקוב בדאגה אחר מחירי האנרגיה הגבוהים, בשל התלות הרבה של המדינה בייבוא נפט. במקביל, האינפלציה ביפן התמתנה לרמה הנמוכה ביותר מאז 2022, ואף אינפלציית הליבה ירדה מתחת ליעד של הבנק המרכזי – נתון שעשוי להשפיע על קצב נורמליזציית המדיניות המוניטרית. בסין נרשמה חולשה מסוימת בשוקי המניות.
בשוק האג״ח נרשמה עלייה בתשואות ברוב המדינות המרכזיות, על רקע חשש מהתמשכות לחצי האינפלציה בשל עליית מחירי האנרגיה. בארה״ב, השוק ממשיך לתמחר אפשרות של מדיניות מוניטרית פחות מרחיבה; באירופה נרשמה עלייה חדה בתשואות, במיוחד בגרמניה ובצרפת; ובישראל תשואת האג״ח ל-10 שנים עלתה גם היא, מה שמשקף לחץ אינפלציוני מתמשך ופרמיית סיכון ביטחונית.
בשוק הסחורות, מוקד העניין המרכזי היה האנרגיה והמתכות היקרות. מחירי הנפט המשיכו להיות תנודתיים מאוד, כאשר תרחישי קיצון מדברים על אפשרות לעלייה משמעותית נוספת אם שיבושי האספקה יעמיקו. במקביל, הזהב חזר לעלות בחדות לאחר תיקון, על רקע ביקוש מחודש לנכסי מקלט. מגמות אלו משקפות היטב את סביבת השוק הנוכחית: שילוב של אי-ודאות גיאופוליטית, חשש מאינפלציה וחיפוש אחר הגנה בתיקי ההשקעות.
בברכה,
צוות אקהאוס קפיטל,
גילוי נאות: האמור לעיל הנו למטרת אינפורמציה בלבד ומובא כחומר רקע בלבד. אין לראו במסמך זה ובמידע ו/או הניתוח הכלולים בו הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים כלשהם או המלצה להשקעה באפיקים ספציפיים כלשהם. האמור בסקירה זו משקף את דעותיהם והערכותיהם של עורכי הסקירה ואינו משקף בהכרח את עמדתה הרשמית של אקהאוס קפיטל בע"מ. הניתוח במסמך זה נעשה בהתבסס על מידע אשר פורסם ו/או היה נגיש לכלל הציבור ומידע אחר, לרבות מידע שנאסף ונערך על ידי עורכי הסקירה ומידע הנובע ממקורות אחרים, הנחזה כמידע מהימן, וזאת, מבלי שעורכי הסקירה ו/או החברה ביצעו בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנותו. סקירה זו אינה מהווה אסמכתא ו/או אישור כלשהם למהימנות ולנכונות המידע האמור. האמור לעיל אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר. הדעות והתחזיות האמורות לעיל, עשויות להשתנות ללא כל מתן הודעה נוספת. לפיכך, האמור לעיל אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אקהאוס קפיטל בע"מ , וכך בעלי מניותיה , מנהליה ועובדיה, לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק ו/או הפסד שיגרם מהסתמכות על האמור לעיל, אם ייגרמו. אין באמור כדי להוות התחייבות לתשואה עודפת ואין בתשואות העבר בכדי להבטיח תשואה דומה בעתיד. אין באמור כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אקהאוס קפיטל בע"מ עוסקת בניהול תיקים ובשיווק השקעות, ולא בייעוץ השקעות. אקהאוס קפיטל בע"מ הינה מנהל השקעות חיצוני לקרן הנאמנות שבניהול מנהל הקרן איילון קרנות נאמנות בע"מ ובעלת זיקה לקרנות הנאמנות להן משמשת כמנהל השקעות חיצוני. אין באמור משום הצעה לרכישת יחידות בקרנות הנאמנות כאמור, רכישה ע"פ תשקיף/דיווחים מיוחדים שבתוקף. אין לראות באמור התחייבות לתשואה עודפת ואין בתשואות העבר בכדי להבטיח תשואה דומה בעתיד.
* אין בביצועי העבר כדי להבטיח ביצועים דומים בעתיד.
תגובות